PEGASUS 2024 ÖNGÖRÜ VE BEKLENTİLERİMİZ

Pegasus tarafında 1ç24 mali verilerini 08/05/2024 tarihinde aldık. Ben bu yazıyı yazarken %-6 dan işlem görmekte. Mali veriler her ne kadar sosyal medya da özellikle beğenilmedi ise de bu tüm aracı kurumların beklentisi dahilindeydi. Sitemizde bundan sebep tüm aracı kurum ve hisse özelinde raporlamaları paylaşıyoruz . Ama okunma oranı o kadar düşük ki . Buradan bile okumaların az olduğu ancak söylentilerin dinlendiğini ve yine topluluk ile hareket edildiğini görmekteyiz. Biz burada biraz daha kendi bakış açımız ile değerleme yapıp ileriye dönük nelerin beklediğini ön görmeye çalışacağız.

Teb yatırım tarafında özellikle EUR un TL karşısında değer kazanması ve ve sezonsallık gibi etkenleri ile buradaki gelir kısmı giderler karşısında beklenildiği gibi geride kaldı. Firma normal bir hava yolu firmasından farklı olarak düşük maliyet ile uçuş stratejisi daha farklı bir büyüme yolu izlemektedir.

Firmanın en zayıf dönemi olarak yılın ilk çeyreği hep düşük satış ve düşük karlılık ile geçmiştir.

Firma büyüme yolunda yeni uçak siparişleri ile yeni destinasyonlara ulaşabilecek ayrıca daha az akaryakıt gideri ve karbon izi yaratmış olacaktır.

Toplam *AKK ve DIŞ AKK artış ile kapadığını hatta beklenilenin üzerinde geldiği görülmektedir.

* AKK ; bir havayolu şirketinin belli bir zaman diliminde pazara arz ettiği koltuk sayısı ile o havayolu şirketinin aynı dönem içerisinde kat ettiği toplam mesafe (kilometre) çarpılarak elde edilir. AKK aynı zamanda havayolu şirketinin üretim miktarı olarak da tabir edilir.

Rask nedir ? Cask nedir? ; Buna göre; ▪ AKK (Arz edilen Koltuk Km) eski tanıma göre daha yüksek,

▪ RASK (AKK başına birim gelir)

▪ CASK (AKK başına birim maliyet)

▪ Yakıt-hariç CASK (AKK başına yakıt dışı maliyet) eski tanıma göre daha düşük verileri ifade edeceklerdir.

2024 yılında giderlerin baskısının devam edeceğini belirtirken favök marjının % 28 30 bandında olmasını bekliyor.

Güncel FAVÖK marjı % 6,80 olan firmanın 2024 beklentisi % 30 civarı .Yani buradaki çeyreksel FAVÖK grafiğinden görüleceği üzere firma sezona girerken bu kar marjın ve yine cironun da artacağını düşünüyoruz.

2023 kar marjlarını ve satış gücüne bakıp 2024 için bu düzeyde tahmin yürüttüğümüzde;

İYİ SENARYO İÇİN;

2024 2. çeyrek: 33 -35 MİA TL arası ciro NET KAR beklenti: 4,5 MİA TL

2024 3.çeyrek:70 MİA TL arası ciro NET KAR beklent: 20-21 MİA TL

2024 4. çeyrek: 40 -50 MİA TL arası ciro NET KAR beklenti: 4 MİA TL

2024 1. çeyrek NET KAR / ZARAR: -3 5 MİA TL

TOPLAMDA 23-26 MİA TL arası kar beklentimiz ya da öngörümüz bulunmaktadır.

HBK tarafında 225-250 TL ler e rahatlıkla ulaşabilme kapasitesi bulunuyor.

Diğer bir durumda da;

Giderlerin arttığı ve kar marjının daha azaldığı bir durumda (sene sonuna doğru yakıt tarafı bu konuda baskı yapabilir ) bizi nasıl bir HBK bekleyebilir.

2024 2 çeyrek : 33 -35 MİA TL arası ciro NET KAR beklenti : 3,5 MİA TL

2024 3.çeyrek :70 MİA TL arası ciro NET KAR beklenti : 15 MİA TL

2024 4. çeyrek : 40 -50 MİA TL arası ciro NET KAR beklenti : 2 MİA TL

2024 1. çeyrek NET KAR / ZARAR : -3,5 MİA TL

TOPLAMDA 17 MİA TL ÖNGÖRÜLEN HBK : 166 TL

Bu görülerde tabi ki yaz sezonun iyi geçmesi EUR kurunun beklenildiği gibi daha stabil olması gibi durumlar var. Ayrıca faizlerde herhangi bir yumuşama beklentisini hesaba katmadık.

Her iki durumda da karlılığın önümüzdeki dönemlere piyasa tarafında tekrar farkına varılacağını düşünüyorum.

Buradaki görüşlerimiz tamamen öngörü şeklinde olup zor olarak önümüzdeki 3 dönemi tahmin ederek yapılmıştır. İzleyip neler olacağını göreceğiz. Ara veri ve yeni mali tablolar geldikçe güncellemeye çalışacağız.