ASELSAN 15/08/2023 YAYINLANAN RAPORA GÖRE YIL SONU FİYAT TAHMİN GÜNCELLEMESİ

07.09.2023

Aselsan geçtiğimiz günlerde Ağustos ayı yatırımcı sunumunu paylaştı. Burada hem mevcut projeler, alınan işler ve mevcut iş bakiyeleri gibi birçok bilgiye ulaşabilirsiniz.

Firma 2023 yıl sonu hedeflerinde 15 /08/2023 tarihinde güncelleme yaptığını bildirdi.

Aselsan ın işleri proje usulü olup uzun yıllar bu projeler devam etmektedir. Yani hak ediş mantığı ile geliri olmaktadır.

Genel olarak işlerinde döngüsellik olmamasına rağmen hakedişler ve önemli faturalar sene sonuna kesilmektedir. firmanın sene sonuna doğru artan bir satış ve karlılık hacmi bulunmaktadır.

Firma yine sene sonuna doğru yatırımcılar tarafında daha fazla ilgi duyulduğundan çarpanları yine sene sonuna doğru artar.

Firma net satışlarda 2022 ye kıyasla 65 büyüme bekliyor burada yeni hak edişler yeni alınan projeler ve avanslar bir ihtimal sene sonu kur dahil edilmiş olabilir.

Firmanın bakiye siparişleri yani geçmişten gelen yapılmamış proje büyüklüğü artarak devam etmektedir. Yeni sözleşmeler kısmı yıllıklandırma yapılırsa kabul edilebilir seviyede.

Ar-ge faaliyetleri ise proje bazlı ürün üretildiğinden dolayı müşteri kaynaklı harcamaların çok fazla olduğunu görmekteyiz. Bu firmanın vergi gelirlerinden çok önemli bu şekilde ertelenmiş gelir kalemi yaratmak olup döviz kazançlarından olan vergi kaybını önlemektedir.

Sonuç olarak firmanın yeni sene sonu hedeflerini dikkat aldığımızda mevcut net kar marjını koruması koşulunda firmanın 16 - 18 mia TL sene sonuna kadar bir kar elde edeceğini düşünebiliriz. Bu durum firmanın hisse fiyatını nasıl etkiler derseniz; FK ve PD/DD aynı oranlarda kalsa bile hisse 60 TL ve üzeri rahatlıkla fiyatlanabilir.

TL yi üretimde kullanıp Usd bazlı ürün satan değerli bir firma olan Aselsan bu fiyat döngüsünden dolayı bazı dönemlerde sevilmese de portföylerde olması gereken güçlü, üreten ve yüksek know how a (iş deneyimi - uzmanlık sahip bir firmadır.